Introducción
La familia Xu Guifen, que controla Huangshanghuang (002695.SZ), conocida como la “Reina de los alimentos marinados”, se ve una vez más envuelta en una polémica.El 22 de septiembre, Huangshanghuang reveló detalles de una colocación privada, en la que la familia Xu Guifen suscribió íntegramente la emisión de 450 millones de yuanes iniciada hace nueve meses.
Controversia en torno a la colocación privada
Esta colocación privada ha generado dudas por varios motivos.En primer lugar, el precio de las acciones de Huangshanghuang se encuentra actualmente en un mínimo histórico y el precio de colocación privada de 10,08 yuanes por acción supone un descuento del 10,56% sobre el precio actual.Esta medida ha levantado sospechas de arbitraje por parte de los propios controladores.En segundo lugar, los fondos recaudados se destinarán íntegramente a la ampliación de la producción y la construcción de almacenes.Sin embargo, la tasa de utilización de la capacidad de la empresa ha disminuido significativamente en los últimos años, y varios proyectos no alcanzaron la capacidad esperada o fueron cancelados.¿Existe la necesidad de una mayor expansión?
Xu Guifen, llamada la “Reina de los alimentos marinados”, comenzó su viaje empresarial a los 42 años después de ser despedida, convirtiendo su negocio de alimentos marinados en una empresa de mil millones de yuanes y creando una fortuna familiar de cientos de millones.Pero ahora, el negocio de los alimentos marinados ya no es fácil.El desempeño de Huangshanghuang ha disminuido drásticamente, y las ganancias netas en 2022 cayeron a 30,816,2 millones de yuanes, un mínimo histórico.Después de una breve ola de cierres de tiendas, la familia Xu Guifen reinició sus esfuerzos de expansión en 2023, abriendo 600 nuevas tiendas en la primera mitad del año, pero los ingresos disminuyeron en lugar de aumentar.
De trabajador despedido a reina de los alimentos marinados
La vida de Xu Guifen ha tenido muchos altibajos.Nacida en octubre de 1951 en una familia con dos trabajadores, encontró su primer trabajo estable en 1976 en un mercado de verduras gracias a la unidad de su padre.Su diligencia la llevó a ser transferida a Nanchang Meat Food Company en 1979, lo que marcó su primer compromiso significativo con la industria alimentaria.En 1984, fue nombrada directora de tienda.
Sin embargo, en 1993 se enfrentó a una ola de despidos y se vio obligada a dejar la empresa de alimentación.Ante las opciones limitadas, Xu Guifen recurrió al espíritu empresarial, centrándose en el negocio de alimentos marinados.Pidió prestados 12.000 yuanes y abrió la primera tienda de aves asadas Huangshanghuang en Nanchang, sentando las bases de su imperio de alimentos marinados.
En 1995, Huangshanghuang comenzó a otorgar franquicias.En sólo tres años, se expandió a más de 130 tiendas, generó 13,57 millones de yuanes en ventas y se convirtió en una sensación en Jiangxi.Bajo el liderazgo de Xu Guifen, Huangshanghuang salió a bolsa en 2012, logrando 893 millones de yuanes en ingresos y 97,4072 millones de yuanes en ganancias netas ese año.
A medida que el desempeño de Huangshanghuang se estabilizó y los ingresos crecieron, Xu Guifen entregó las riendas a su hijo mayor, Zhu Jun, en 2017, quien asumió los roles de presidente y gerente general.Su segundo hijo, Zhu Jian, se convirtió en vicepresidente y subdirector general, con Xu Guifen y su esposo Zhu Jiangen como directores.
En 2019, los ingresos de Huangshanghuang se habían duplicado desde su salida a bolsa, alcanzando los 2.117 millones de yuanes, con beneficios netos de 220 millones de yuanes.Bajo la dirección de la familia Xu Guifen, Huangshanghuang, junto con Juewei Duck Neck y Zhou Hei Ya, se convirtieron en una de las tres principales marcas de pato marinado, consolidando el estatus de Xu Guifen como la "Reina de la comida marinada".
Según datos de Wind, el desempeño de Huangshanghuang alcanzó su punto máximo en 2020, con ingresos y ganancias netas que alcanzaron 2.436 millones de yuanes y 282 millones de yuanes, respectivamente.Ese año, la familia Xu Guifen ocupó el puesto 523 en la lista de ricos de Hurun con una riqueza de 11 mil millones de yuanes.En 2021, Xu Guifen y su familia figuraban en el puesto 2.378 de la lista de multimillonarios de Forbes con una riqueza de 1.200 millones de dólares estadounidenses.
El desafío de digerir una expansión de capacidad de 450 millones de yuanes
El 22 de septiembre, Huangshanghuang anunció la finalización de la colocación privada, lo que generó preocupación por el bajo precio de suscripción.El precio de 10,08 yuanes por acción supuso un descuento del 10,56% respecto al precio de las acciones de 11,27 yuanes por acción el día de la emisión.En particular, el precio de las acciones de Huangshanghuang se encuentra en un mínimo histórico, con el precio de colocación privada incluso por debajo del precio más bajo del año de 10,35 yuanes por acción.
Además, todas las acciones fueron suscritas por Xinyu Huangshanghuang, controlada por la familia Xu Guifen.La estructura accionarial revela que la familia Xu posee importantes participaciones en Huangshanghuang Group, que a su vez posee una participación del 99% en Xinyu Huangshanghuang.
Los fondos recaudados se utilizarán para tres proyectos: el proyecto de procesamiento de subproductos y sacrificio de carne de pato de Fengcheng Huangda Food Co., Ltd., el proyecto de procesamiento de alimentos marinados de 8.000 toneladas de Zhejiang Huangshanghuang Food Co., Ltd., y el Proyecto de construcción de centro de procesamiento de alimentos y almacenamiento de cadena de frío por Hainan Huangshanghuang Food Co., Ltd.
Sin embargo, en los últimos años, el desempeño de Huangshanghuang ha ido disminuyendo.En 2021, los ingresos y el beneficio neto de la empresa disminuyeron a 2.339 millones de yuanes y 145 millones de yuanes, un 4,01% y un 48,76% respectivamente.La caída continuó en 2022, con ingresos y ganancias netas cayendo a 1.954 millones de yuanes y 30.8162 millones de yuanes, un 16,46% y un 78,69% menos.
Con un rendimiento decreciente, la tasa de utilización de la capacidad de Huangshanghuang también cayó del 63,58 % en 2020 al 46,76 % en 2022. A pesar de mantener una capacidad de 63.000 toneladas, la finalización de los nuevos proyectos aumentará la capacidad en 12.000 toneladas, alcanzando un total de 75.000 toneladas.Con la baja tasa de utilización actual, cómo digerir el aumento de capacidad será un desafío para Huangshanghuang.
En el primer semestre de 2023, algunos proyectos no alcanzaron la capacidad esperada o fueron cancelados debido a una demanda insuficiente.Según el informe semestral de 2023, el “proyecto de procesamiento de productos cárnicos de 5.500 toneladas” y el “proyecto de procesamiento de productos cárnicos de 6.000 toneladas en Shaanxi” no alcanzaron la capacidad esperada, mientras que el “proyecto de procesamiento de productos cárnicos de 8.000 toneladas y otros productos cocidos proyecto” fue cancelado.
Además, la caída del rendimiento provocó una ola de cierres de tiendas.A finales de 2021, la empresa tenía 4.281 tiendas, pero este número disminuyó a 3.925 a finales de 2022, una reducción de 356 tiendas.
En 2023, Huangshanghuang reanudó su estrategia de expansión de tiendas.A finales de junio de 2023, la empresa tenía 4.213 tiendas, incluidas 255 tiendas operadas directamente y 3.958 tiendas franquiciadas, cubriendo 28 provincias y 226 ciudades de todo el país.
Sin embargo, el número real de nuevas tiendas no cumplió con las expectativas.Huangshanghuang planeaba abrir 759 nuevas tiendas en el primer semestre de 2023, pero solo abrió 600. Los ingresos del primer semestre de 2023 mostraron una ligera disminución, a pesar del aumento en el número de tiendas.
Ante la disminución de las tasas de utilización de la capacidad y la expansión de las tiendas que no logran aumentar los ingresos, cómo hacer que Huangshanghuang vuelva al crecimiento es un desafío crítico para el líder de segunda generación, Zhu Jun.
Hora de publicación: 04-jul-2024